国债迎利好！外资追捧、今年融资情况四张图看清

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富时罗素公司宣布将于2021年10月将中国国债纳入富时罗素全球政府债券指数（WGBI），在中国国债本身就已受外资青睐下，有望吸引更多外资进场。此外今年国债发行也积极，规模大而且利率较低，值得关注。

//国债一直受外资追捧//

9月25日，富时罗素公司宣布将于2021年10月将中国国债纳入富时罗素全球政府债券指数（WGBI）， 纳入的生效日期将在2021年3月最终确认。

多家机构估计，纳入以后中国国债有望吸引更多外资流入，规模或远超纳入摩根大通旗舰全球新兴市场政府债券指数系列（GBI-EM）带来的流量。

高盛表示，如果中国债券在WGBI指数中占5.7%的权重，可能会推动1400亿美元流入中国国债市场，从而为人民币提供进一步的支撑。

而近年以来，外资一直都很青睐中国债券，而且在不断加仓。以中债托管数据来看，Wind统计显示，最新8月份境外机构持有中国各类债券2.46万亿元，环比较7月份大幅增加1177.5亿元，环比增幅达5.03%。这也是境外机构投资者连续第21个月增持中国债券。

而境外机构主要持有的就是中国国债，8月份再度增持609.14亿，由7月份1.54万亿上升到最新1.6万亿，占外资机构中债托管规模的65.08%，是境外机构最大配置的品种。紧随其后国开债也是境外机构重点持有的，8月份持有规模大幅增长462.24亿，最新持债达5045.96亿元。另外进出口行债、农发债，境外机构也持有1000亿以上。而其余各类型债券境外机构投资者持有规模都不大，均在300亿以下。

//今年国债发行规模较大//

Wind数据显示，今年1月3日，元旦假期后首只国债就开始进入发行。截止目前，2020年已发行完成募集126只，发行金额达到4.73万亿，已超去年全年发行规模，而且该规模也创了历史新高。

总体来看，近几年国债发行有所加快，其中2015年前全年发行都在2万亿以下，2015年则首次突破2万亿，随后2016年突破3万，2017年突破4万。随后保持稳定，2018和2019年分别在3.67万亿和4.16万亿，与2017年相差不大。而今年则是再度快速上涨，即使四季度发行较小，突破5万亿的概率也较大。

具体来看，今年发行的国债中，单只最低金额为100亿，最高达788.5亿，规模都较大。其中短期和规模较小的数量最多，目前100亿至300亿共发行了53只，占总数的42.06%。紧随其后500~700亿的国债发行也不少，共有32只，而单只国债发行在700亿以上的仅有15只，数量最少，占比也不大。

//国债利率低//

今年市场资金充裕，因此国债发行成本即票面利率并不高。Wind数据显示，今年所有国债平均票面利率为2.37%，其中短期3个月（91天）和半年（182天）的平均成本最低，年化票面利率均在2%以下，而最高是50年期平均利率达年化3.73%。其余各期限国债平均票面利率都不高，在2%~3%之间，可见无风险国债融资成本较低。

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