起底中国居民杠杆率：哪个城市的人最敢负债？

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说到杠杆率，一般人理解的都是企业的杠杆率。但，实际上，中国居民的杠杆率同样也不低啊，也还是非常值得警惕的。

谁是中国杠杆率最高的城市？

根据数据显示，2020年上半年，我国住户部门杠杆率高达59.7%。那么，2008年的时候，这个数据才18%。也就是说，短短的12年间，扩大了3倍多，增速在全球首屈一指。

除此之外，大家要知道，目前发达经济体住户部门杠杆率平均为72.1%，新兴市场经济体平均为39.9%，国际平均水平则为59.7%。

换句话来讲，中国的居民杠杆率已经赶平国际平均线，远超新兴市场经济体，离发达经济体只有10多个点的空间。

尤其值得注意的是，目前我国有6个城市的住户部门杠杆率已经超过了发达经济体的水平，达到80%以上，分别是：杭州（107.4%），温州（94.1%），厦门（84.2%），深圳（83.2%），南京（81.6%），广州（80.9%）。

在这里，我们要说一下，杠杆率有两种统计口径：一种是前面我们说的，住户部门杠杆率，它是居民贷款与GDP之比；另外一种是居民资金杠杆率，就是居民贷款与居民存款之比。

两种口径的侧重点不同。以居民资金杠杆率为例，一座城市如果流动性高，有大量的外来购房者，购房者的贷款会记录在本地，但是存款却在外地，这样就会拉高杠杆率。

目前我国有7个城市的居民资金杠杆率超过100%，分别是：厦门（161.7%），杭州（138.8%），南京（137.9%），深圳（137.2%），合肥（122.9%），苏州（109.2%），广州（103.9%）。

也就是说，这7个城市，是处在居民贷款高于存款的状态。

什么原因造就了高杠杆？

不知道大家发现了吗？不管是居民资金杠杆率，还是住户部门杠杆率，厦门、杭州、南京、深圳、广州的杠杆率，总体比较突出，都处于相对的高位。

这其实与这些城市的房价水平有关。以厦门为例，2019年的GDP只有5995.04亿元，但当地的房价水平直追一线城市。数据显示，8月份厦门的平均单价，已经到了5万元，仅次于深圳、北京、上海。那么，楼市的热度居高不下，吸引的不只是本地的购买力，还有来自周边乃至全国的投资客。

公开数据就显示，截至2020年3月，中国居民家庭贷款约56.5万亿元，其中约30万亿都属于住房贷款。可以说，房地产吸走了国民的大量资金！

而过高的楼市杠杆率，意味着居民消费能力的透支，这在双循环时代显得格格不入。因为在央行发布的《中国区域金融运行报告》中，我们看到，在控制人均可支配收入、社会融资规模等因素后，居民杠杆率水平每上升1个百分点，社会零售品消费总额增速会下降0.3个百分点左右。

那么，现在大家关注的问题是，随着杠杆率的增长，之后是否会引发金融风险？对此，中国居民的高储蓄率被认为是抵抗债务风险的“法宝”。

因为全球经济体储蓄率平均水平为26%，发达经济体为22%，发展中经济体为32%，相较之下，中国目前的储蓄率是45%，在全球应该算是最高的。

那么，在这种“家底”的加持下，发生金融风险的可能性，是比较低的。