周末巡市：短期利好出尽，震荡行情有望回归

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A股市场综述

            

本周北向资金净流入金额为212亿元，外资维持A股扫货节奏，已连续27个交易日净买入，增量力度不减，连续增持格力电器、中国平安超过10个交易日。

            

            

            

            

            

            

            

本周行业方面，影视及网络游戏板块强势发力带动传媒行业涨幅居前；在中央经济工作会议定调后，本周房地产开发板块带动整体房地产行业连续上涨，本周涨幅位居其次；轻工制造、纺织服装等出口型行业受到中美贸易利好消息影响同样涨幅较大；农林牧渔行业则在周二猪肉股再度强势的带领下扭转上周下跌情况，本周涨幅排名第五。

            

下跌行业方面，食品饮料行业继续维持下跌趋势，成为本周唯一下跌的行业，其中贵州茅台及五粮液为代表的白酒板块继续估值修复，重庆啤酒、青岛啤酒则带动啤酒板块整体下跌较大。

            

            

            

债市行情

            

货币市场方面，为维护跨年流动性平稳，央行加大公开市场操作力度，不仅超额续作到期MLF，还连续展开逆回购操作，周内净投放近5000亿，资金面持续宽松。资金面的宽松并没有给债市带来提振，做多情绪依然谨慎。受中美贸易阶段性协议达成和高层不断释放的“保增长”信号影响，中长端利率均有不同程度上行，仅短端利率小幅下移，信用利差被动小幅收缩。

            

随着中美达成阶段性的贸易协定，市场面临的一大不确定性消失，这或将在未来一段时间提升金融市场风险偏好。本月重要经济金融数据均已披露，接下来将进入数据真空期，前期数据显示出的经济回暖信号或将持续发酵，长端利率或有持续回调的可能。

            

            

            

            

            

商品行情

            

本周南华商品指数小幅收涨，各板块涨跌不一。其中：焦炭和原油价格上涨带动能化板块连续走强，为本周趋势性最强的板块，上涨1.7%；特朗普遭弹劾政治性事件形成一定不稳定风险，支撑金价，贵金属板块震荡上行，本周上涨1.4%；受供给增加影响，白糖价格走弱，对农产品板块造成拖累，振幅加大，微涨0.1%；前期大幅上涨的铜和螺纹钢出现回落，导致金属板块整体收跌。

            

中美贸易缓和利好全球经济复苏和原油需求，油价底部支撑增强。但另一方面，非商业空头持仓目前已降至年内低点，未来空头持仓量上升可能性较大，再考虑到利好消息频频落地，需要警惕短期内油价回落风险。