忘记希腊 中国股市危机已萌生

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　北京时间7月2日消息 据外媒网站报道，就美国股市上半年的情况看，已经创出自2010年以来最糟糕的半年表现。当经济数据开始偏向好转，希腊与债权国接近达成协议，美国投资者决定不再恐慌，并渐渐平复心情回归理性行为，然而现在又有理由感到恐慌了。

　　巨额的债务泡沫

　　希腊危机或许是个无足轻重的事情。中国的股灾，以及接下来可能出现的金融抑制才是真正的金融灾难。

　　本周二，上证综指上涨逾5%，创出自2009年以来的最大单日涨幅。这种上涨是在中国人民银行宣布利率和存款准备金双降政策后出现的，中国央行此举旨在刺激银行放贷。然而，上证综指距离其在6月12日创出的峰值已经累计下滑了20%。

　　值得小心的是：这种大跌或可催生巨额的债务泡沫。美国的债务泡沫涵盖消费者、企业以及政府债务。在中国，银行一度宽松向企业放贷，要求其兴 建工厂、办公室、购物商店以及住房。目前企业持有的债务水平占据了一半的比重，且国有企业和房地产企业持有比例最高。如今，如果将政府、企业和民众的债务水平全部计算在内，中国的债务水平相当于GDP的2.8倍。尽管低于美国3.31倍的水平，即便与其他发展中国家相比，这一比例仍是最高的。

　　未来会发生什么？

　　我们并不知道接下来会出现什么情况，但日本却是个具有教育性的例子。在1989年，日经指数创出新高。26年后，该指数仅仅只收复了一半的损失。可怜的日本投资者都排着长队卖出股票。

　　回顾今年A股走势，沪市和深市大幅上涨，就好比1989年的日本，或是1999年的美国。狂热的行情推动股市新开户人数创出新高。投资者甚至借贷及融资杠杆放大资金比例来参与股市。

　　直至今年5月，路透社报道称，企业内部人士减持股票的速度创新高，5月的高管减持的速度相当于4月的三倍。比如汉能薄膜集团（HanergyThinFilmPowerGroup）李河君减持公司股票。如今相对于5月18日其1美元的股价如今仅仅只有0.25美元。

　　今年截至目前，投资者获利了吗？大盘是否已经见底？唯有时间能告诉我们答案。