9月1日,美国《国家利益》网站刊登了一篇题为《美联储有一个货币政策问题》的文章,作者为前国际货币基金组织(IFM)的政策发展和审查部副主任、现美国企业研究所常驻研究员德斯蒙德·拉赫曼(Desmond·Lachman)。文章认为,对于是否收紧货币政策,已经是美联储主席鲍威尔和欧洲央行行长拉加德面临的紧迫难题。 事情的主因是美国和欧洲的通货膨胀已经超过了预期,根源是自2020年美国新冠疫情暴发之后,美联储开始大规模放水行为。在特朗普时期,为了挽救美国股市,美联储开始了大规模印钞行为。然而讽刺的是,普通的美国人并没有享受到此次放水带来的太多恩惠,而美国的富豪资产却在大幅增加。 通货膨胀受影响最大的还是美国的穷人而在拜登上台之后,受到新冠疫情持续影响以及德尔塔变异毒株的肆虐,持续放水并没有美国经济显著回升,而美联储则抛开了美元危机的风险,继续持续印钞。其最终导致的恶果就是通货膨胀大幅上升,美国的穷人不得不为此买单,一边面对新冠疫情的严峻挑战,一边还要应对逐渐增加的生活成本。 据最新的数据显示,美国和欧洲的通货膨胀正在以让人不安的速度持续上升,美国消费者价格指数(CPI)上涨幅度已经超过了5%,而欧洲的通货膨胀上涨了3%。欧洲方面的通货膨胀已经大幅超过欧洲央行2%的通胀目标。 文章认为,美联储和欧洲央行都否认了当下通货膨胀高于预期的现实,其主要原因是美联储认为,短期供应链和劳动力的短缺问题将很快消失。此前美联储主席鲍威尔曾表示,目前美国依然有高达900余万的失业者。 新冠疫情导致美国申请失业救济的人数暴增然而现实问题是,美联储方面并没有考虑到失业问题以及供应链问题受到新冠病毒的影响,其完全恢复可能要比预期的时间长很多,比如当下以美国为首的西方国家正受到德尔塔变异毒株的影响,新冠患者的感染人数正在大规模上升。由于德尔塔变异毒株的高载毒量,导致未注射疫苗的轻症患者更容易转为重症患者,当前美国一些疫苗接种率较低的州,新冠患者正在重新挤兑医疗系统,甚至相比原始毒株疫情最严峻时期更加严峻。 文章认为,当下的高膨胀率,不得不让美国民众回忆起上世纪70年代美国面临的高通胀痛苦时期。在上世纪60-70年代,在黄金和石油价格不断飙升的情况下,美国陷入了相对持久的高通胀环境,到1979年时,美国的通胀率已经达到了惊人的11.3%,而正常情况下,5%的通胀率就被称为恶性通胀。 之所以出现如此局面,主要因为美国深陷越南战争泥潭,其财政赤字巨大,美元的信誉遭受严重冲击,接连爆发了多次美元危机。其恶果就是各国纷纷抛售手中的美元,以抢购黄金。然而在50年后的今天,相似的局面再次上演,各国央行纷纷宣布增加黄金储备,部分国家开始减持手中的美债,其中就包括美国的欧洲盟友。 美国高通货膨胀已经成为美联储主席鲍威尔当下面临的最大难题同时,文章还认为,通过70年代的经验显示,如果不把通胀扼杀在萌芽状态可能导致通胀变得愈加根深蒂固。当美联储把货币政策紧缩推迟到民众能看到最明显的通胀迹象时,这意味着美联储可能会发现局势已经失控。而当前美国的通胀已经超过了5%,属于恶性膨胀阶段,其通胀迹象已极为明显。换言之,如果拜登政府不立即停止大规模印钱,美国可能重现50年前的超高通胀。即便美联储及时收手,也可能已经迟了,对于美国而言,下一次债务危机或许就快来了。
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