“基金终于回本了，要不要赶紧跑？”刘彦春：我还没碰到过择时胜率过半的人

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本周A股全面回暖，市场成交量再破“万亿”，很多基民又悄悄打开了基金账户——捂了半年的基金翻红了。于是，那个灵魂拷问又出现了：“既然都回本了，我要不要赶紧跑？”

在基金经理看来，这个想法是相当危险的。因为，影响短期市场波动的因素多且复杂，普通投资者难以做到准确择时。哪怕是久战沙场的公募大佬刘彦春都说，没碰到过择时胜率过半的人，包括他自己在内，可能都不具备这样的择时能力。

刘彦春建议，如果认可基金经理投资思路，也看好股市后续表现，还是把更多精力花在关注基金中长期业绩，以及基金经理投资风格的稳定性上。

逾九成权益基金回血

前海联合基金指出，本周市场大幅回暖，非银金融、食品饮料、计算机和国防军工等板块表现居前，白酒、科技、军工、新能源等成长板块出现明显反弹。

截至周五收盘，沪深两市动态PE估值在19.1倍，PB估值约2.05倍，均处于历史估值中枢区间。

A股上涨的同时，逾九成权益类基金持续回血，其中有不少基金年内收益率已经翻红，甚至创出新高。

Wind数据显示，本周内，1423只股票型基金（只计算初始基金，下同）中有1366只基金实现上涨，上涨数量占比为95.99%；3522只混合基金中，则有3428只基金在本周内实现上涨，占比更是达到了97.33%。

但从上涨的聚集效应来看，权益持仓更高的股票型基金，上涨效应更为明显。Wind数据显示，本周1366只上涨的股基中，涨幅在5%以上的基金数量有162只；而在3428只上涨的混基中，涨幅在5%以上的基金数量只有139只。

具体看，涨幅居前的基金多与新能源、科技类主题相关。比如，财通资管科技创新一年定开本周上涨8.06%，这使得该基金年内回报成功取正，收益率为3.74%；网红基金诺安成长本周内大涨7.47%，离收复年内失地仅差0.12个百分点；广发价值领先A、广发多因子虽然本周只实现1.84%和3.99%的净值涨幅，但年内回报率已分别达到了46.26%和44.73%。

“还没碰过择时胜率过半的人”

90后白领小王是2020年底入市的新基民，经过本周大涨后，他年初时买的2只新基金开始赚钱了。他告诉记者，看到基金翻红心里很是开心，但纠结情绪也随之而来：“熬了小半年终于等到翻红了，早知道前期大跌时就该多加点仓。现在回本了，去还是留呢？接下来跟着涨还好，但万一又跌呢？”

与小王的纠结相比，白领小李则显得相对坦然些。他当初以2块多的成本买入网红基金诺安成长，此后该基金净值震荡走低，小李一度不敢打开账户。他说，这周是回本了不少，但还是处于亏钱状态。“当初看着半导体行情很火，这个基金还上了热搜，我就跟着买了，没想过估值高低问题。如果当时采取定投的方式，效果会比较好些。再等等吧，等回本了可能就要抛掉了。”

国盛证券研究指出，从历史数据来看，偏股基金在市场上涨期间赎回更多。比如2019年1月-4月，2020年5月-7月，市场刚从上一轮下跌行情喘过气来，市场就出现较大规模赎回。但也正是这两波下跌反弹的赎回操作，使投资者错过了之后的更大幅度的上涨行情。

对此，景顺长城基金副总经理、金牛基金经理刘彦春直言，“低买高卖”的诉求本身并没有错，但难点就在于，影响短期市场波动的因素非常复杂且难以把握。普通投资者想要准确抓住每一次上涨区间非常难；且如果短期反复做波段，基金交易费用也比较高。

虽然是久战沙场的投资猛将，但刘彦春说，在现实生活中，他并没有碰到过择时胜率过半的人。“对于大多数投资人，包括我自己，可能都不具备这样的能力。如果认可基金经理投资思路，也看好股市后续表现，长期持有还是更适合普通投资者的投资方式。建议把更多精力花在关注基金中长期业绩，以及基金经理投资风格的稳定性上。”

科技板块或迎左侧布局

刘彦春认为，从长期来看，股价必将回归企业的基本价值，相比于短期波段交易，长期持有其实是放弃了复杂的不可预测部分，而抓住了确定性回报的部分。历史数据显示，权益基金长期持有的收益体验可能也更佳。

前海联合基金指出，在当前市场情绪提振下，高增长较为确定的板块有望率先形成上涨合力，比如新能源车产业链、CXO产业链、次高端白酒、金融财富管理产业等。此外，短期物价得以控制，也有利于中游板块的估值修复，如机械、军工等。受益于利率下行，科技板块也可能迎来左侧布局机会。

创金合信科技成长基金经理周志敏表示，当前某些科技赛道已度过了“冬天”，半导体等高景气度赛道，正进入布局区间。“综合基本面和股价走势两方面，半导体板块于近期出现了一轮上行。但是，在此轮反弹中，个股会呈现出较为明显的结构分化态势，表现好的更多是真正受益于行业涨价的标的。”

诺安成长的基金经理蔡嵩松则表示，投资最忌讳让股价涨跌左右判断。核心资产正在经历震荡筑底的过程，高景气赛道的优质核心资产仍是未来的主基调。对于芯片行业，半导体延续缺货潮，晶圆产能愈发紧缺，缺货涨价愈演愈烈，本轮供给侧缺货的程度是历史上从来没有过的，景气周期的时间跨度也有望超出预期，产业的高景气与股价的剪刀差越来越大。