口罩产量增长能拯救3M股价吗？投资专家：没戏！

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该公司预计，2020年有机销售额将同比持平至增长2%，每股收益将在9.30美元至9.75美元之间，自由现金流转化率则将在95%至105%之间。虽然盈利和自由现金流前景看起来相当不错，但在总体健康的美国经济中，最高只能实现2%的销售额增长并不会给投资者带来多大信心。

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腾讯证券2月22日讯，知名投资分析人士威尔-阿什沃思(Will Ashworth)近日撰文称，就目前而言，虽然3M公司正在加大呼吸防护口罩的产量，但这不足以扭转其股价下跌走势。

            

以下是这篇文章的全文：

            

1月28日，3M公司(NYSE:MMM)的首席执行官迈克·罗曼(Mike Roman)向CNBC表示，该公司正在加大呼吸防护口罩的产量，以满足新冠疫情下需求增长的形势。但如果你持有3M公司的股票，那么这并不是什么可以扭转其股价下跌走势的大好消息。

            

我曾经是3M的支持者，但现在我开始相信那些唱反调的人。在他们眼中，这家公司正在分崩离析，其股票也是如此。

            

如果有什么办法可以解决3M所面临的问题的话，我相信罗曼早就会去做了。如果你持有3M股票不到两年，那么我不确定你是否能在近期获利。如果你持有3M股票的时间更长，那么这将是自从你入手该股以来最令人沮丧的时期。

            

我在InvestorPlace的同事乔什·内本(Josh Enomoto)最近表示，3M有个正面因素：这只股票的股息不错(收益率3.7%)，而且相对来说比较便宜。

            

如果是在一年以前，我会同意乔什的观点。但在今天，我就不是很确定了。原因详见下文。

            

口罩产量增长无法让3M取得进展

            

3M已经提高了呼吸防护口罩的产量，但这笔业务不会给3M带来足够的变化，无法使其股价回到2018年2月份250美元的高点。

            

“具有讽刺意味的是，新冠病毒明确了3M的整体牛市。随着恐惧转变为恐慌，防护性口罩已经在全球范围内变得供不应求，使得专门生产这类产品的3M从中受益。”内本写道。“无论我们的技术有多先进，你都不能开发一个应用来防御真正的病毒。正因如此，3M永远都会是非常重要的。“

            

再说一次，我喜欢乔希的思维过程，但我就是看不出这会给3M带来多大变化。

            

当3M公司在1月底公布第四季度业绩时，该公司的业绩远远不足以维持其股价从去年10月份第三季度业绩增长中获得的动能。2月初，InvestorPlace撰稿人兼技术分析师泰勒-克雷格(Tyler Craig)将3M股票的支撑位设定在154美元，这是很正确的。看一下过去一个月的股价走势图就会发现，每当3M股价接近这个水平时，都会保持坚挺。

            

所以，如果你持有这只股票已经有一段时间了，那么我认为无需抛售。然而，正如克雷格同时指出的那样，更好的做法是等到该股升至165美元或170美元，然后其股价将会重新回到150美元。他不看好这只股票。

            

营收指引无法给人带来信心

            

3M的医疗保健收入在2019年全年增长了1.6%，达到74亿美元。这还不包括该公司以67亿美元收购Acelity的交易，后者是一家专门从事伤口护理的公司，为3M贡献了9.4%的销售额增长。总体而言，不计入收购、资产剥离和汇率变动的影响，该公司的有机营收在2019年中下降了1.5%。

            

该公司预计，2020年有机销售额将同比持平至增长2%，每股收益将在9.30美元至9.75美元之间，自由现金流转化率则将在95%至105%之间。虽然盈利和自由现金流前景看起来相当不错，但在总体健康的美国经济中，最高只能实现2%的销售额增长并不会给投资者带来多大信心。

            

在截至12月31日的上一季度中，3M公司在美国市场上的有机产品销售额下降了2.9%，而亚洲市场（这是该公司的第二大收入来源市场）的有机产品销售额下降了1.7%。在第四季度中，该公司在所有五个地区的市场上都没能实现正增长。在整个2019年中，拉丁美洲和加拿大的有机产品销售额勉强保持了1.1%的增长，若非如此，该公司的全球销售额就会下降。

            

不管在什么情况下，增加呼吸防护面罩的生产都不会推动3M的销售额取得积极的进展。

            

结论

            

去年6月份，我说过以下关于3M的话：“3M现在的股息收益率是3.61%，对于任何想买股息股的人来说，这是一种非常健康的回报。虽然我相信3M股票是一项优秀的长期投资，但我也认为寻求高股息的投资者可以找到更好的股票入手。“

            

这两只股票分别是Synovus Financial(NYSE:SNV)和百时美施贵宝(NYSE:BMY)。自那以来，这两只股票分别累计上涨了9.1%和41.3%。相比之下，3M同期下跌了4.6%。

            

今天，如果你看看股息收益率在3.7%左右的股票，我相信你会找到比3M更好的股票。

            

有时候，公司很好，但股票却会很糟糕，3M就是其中之一。

            

如果该公司在转型的过程中错过一些主要的增长“导火索”，那么现在持有3M股票的机会成本就是很高的。

            

你们可以找到更好的股票。

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