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“醇”属疯狂!多头华丽转身 基本面继续发酵还是资金推涨?甲醇再陷高位疑惑

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发表于 2018-8-16 09:18 | 显示全部楼层 |阅读模式
8月初甲醇价格爆拉一波,1809合约三个交易日涨幅超10%。本周一夜盘,甲醇又见大幅增仓上涨,1809合约重回3200元/吨以上,目前的主力1901合约日内增仓23万多手,成交量暴增138.6万手至215.3万手,价格涨幅一度超4%,盘中一度突破3400元/吨整数关口,最高触及3408元/吨,为2013年12月以来最高位。

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今日国内商品资金整体以流出为主,但增仓飙涨的甲醇成为资金“宠儿”,5.49亿资金大举涌入。

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近期甲醇高位震荡,波动剧烈。从月间价差结构看,1月合约明显升水其他合约,主要是市场一致看好四季度甲醇市场。
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受东南亚整体供应偏紧和人民币兑美元持续贬值影响,进口甲醇大幅倒挂国内现货价格,近几个月甲醇进口量下降明显,江苏斯尔邦昨日检修结束影响,新兴下游存在好转预期,港口库存累积压力不大,流通货源依旧偏紧。

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供需关系紧张

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华东市场甲醇库存长期处于偏低水平,近期因人民币贬值导致进口货成本上升,而东南亚地区甲醇价格相对偏高,因此国内甲醇出现了出口/转口,导致原本处于低位的港口库存一直难以得到补充,低库存状态下,国内甲醇的价格弹性就会表现得偏强。而内地企业甲醇库存也一直处于偏低水平,在上周甲醇价格大涨时,市场买气增加,货源明显趋于紧张。

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有市场消息,近日江苏斯尔邦MTO装置提前完成检修计划,新兴下游需求增加。

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另外,中国主要的甲醇进口国——伊朗,目前面临美国的经济制裁,伊朗对此作出强势反击,若两者矛盾激化,预判时间节点将会在11月,将会对原油价格以及中国甲醇的进口产生一定的影响,进而带动中国甲醇价格的大幅上涨。

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四季度利多提前消化

近期甲醇期货1月合约已经明显升水近月和远月合约,成为价格高地,主要是去年四季度的大量的天然气制甲醇和焦炉气制甲醇因供暖和环保受到影响关闭,导致甲醇的供应收缩。但因燃料甲醇的需求明显增长,导致甲醇的供需面趋于紧张。

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四季度由于北方地区降雪的存在,将会出现运输受阻情况,主要供应区域(内陆)运往主要消费地(沿海)的供应链条将会受到极大影响,造成主要消费地区的供不应求。

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今年的四季度,环保问题将继续影响焦炉气制甲醇,而天然气制甲醇也会受到影响,但二季度开始国内针对冬季取暖的天然气供应进行了规划,因此2018年冬季的天然气供应紧张的局面可能较2017年缓解,1月合约存在过度消费该利好的可能。

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资金及市场情绪推动

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业内人士山东柏翔今日撰文称,这波上涨的逻辑重心在于人民币贬值导致商品联动,进而带动资金情绪。

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今年的期现走势来看,出现多次期货带着现货走的行情,现货卖不动,期货拉涨,引来套保盘,带动行情上涨,反之一回头便出现一波下跌行情,跌宕起伏之中,现货商往往被当做“韭菜”收割,基本面的被动显而易见。

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其指出,3400这样的甲醇价格,对应的不是本身,而是相关品种的价格,需要烯烃,甲醛,二甲醚等下游产品的支撑,若一旦下游不再支撑,甲醇的暴利亦不会长久,综合甲醇的市场均价来看,此时,属于阶段性高位,预防风险,谨慎做多。

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方正中期研究员亦认为,今日盘面暴涨,甲醇基本面变化并不大,主要是受到市场资金及情绪的影响,主力合约增仓明显。

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人民币不断贬值,市场追涨热情不减,甲醇刷新年内高点,呈现淡季不淡的特征。甲醇装置运行负荷不断提升,但下游消耗比较稳定,供需面支撑并不强,盘面持续上行缺乏动能,上方3500附近承压。

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国投安信分析师表示,甲醇价格能否持续顺利推涨,挑战新高,还需关注消费端能否承受,因此对甲醇后市保持谨慎乐观的态度。

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