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人民币中间价下调66个基点!央行汇率调控工具“充足”

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发表于 2018-8-14 15:20 | 显示全部楼层 |阅读模式
周二(8月14日),人民币兑美元中间价报6.8695,下调66个基点,上一交易日中间价6.8629。上一交易日官方收盘价报6.8767,上一交易日夜盘收盘报6.8900。
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近期土耳其里拉大跌,也给人民币带来新的下跌压力。人民币隔夜逼近逾一年最低水平,在香港离岸市场上一度触及1美元兑人民币6.8911元。投资者纷纷涌向避险货币,瑞郎和日元均兑欧元走高。人民币能否守住“7”再度成为外汇市场关注的一大焦点。

“显然,上周五里拉大跌令全球投资机构对新兴市场货币的恐慌情绪迅速升温,不少对冲基金对新兴市场货币开启了无差别沽空套利,即便人民币拥有充足外汇储备与资本跨境流动均衡平稳等良好基本面,也难以独善其身。” Informa Global Markets新兴市场分析师Christopher Shiells表示。

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有香港银行外汇交易员透露,13日境外离岸市场美元兑人民币1年远期(NDF)溢价持续维持在1.7%上方,预示越来越多国际投资机构认为人民币未来贬值幅度将扩大;
此外7天期美元/人民币期权隐含波动率持续在7%上方徘徊,也表明市场认为未来人民币波动幅度将加大,很有可能突破“7”整数关口。

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针对人民币下跌压力日益升温,国泰君安等券商纷纷发布报告认为,中国央行很可能在9月跟随美联储“加息”(包括提高银行间市场逆回购利率),以此将中美利差控制在合理区间,避免资本流出压力加剧导致人民币汇率持续大幅快速下跌。

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Christopher Shiells对此表示,多数海外对冲基金并不认为中国央行会跟随美联储加息,原因是央行此举可能抬高企业融资成本,反而对中国经济增长造成“制约”,从而引发新一轮人民币沽空潮涌。

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“他们更倾向押注中国央行重启逆周期因子,甚至部分对冲基金已将逆周期因子纳入人民币汇率估值模型,以此洞察央行何时启动新的汇市干预措施。” Christopher Shiells指出。

如是金融研究院院长、首席经济学家管清友则指出,其实央行可动用的汇率调控工具依然很多,比如此前央行将银行远期售汇业务外汇储备金率从零调高至20%,一方面缓解远期市场人民币下跌压力过大所引发的即期市场顺周期行为(机构集中押注人民币下跌)升温,另一方面通过抬高远期购汇套利成本分化市场对人民币下跌的预期,对沽空资本形成新的威慑力。

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“目前而言,这项措施效果不错。当前境外离岸市场美元兑人民币1年远期(NDF)溢价幅度依然低于2015-2016年人民币贬值期间的市场报价(约2%-5%),表明市场对人民币持续大幅快速贬值的预期并不强。”他指出。不过,在美元鹰派加息持续升值、贸易冲突升级与美国制裁导致新兴市场经济体货币相继大幅下跌的共振下,不排除中国央行会采取新的干预措施将人民币兑美元汇率稳定在“7”以内。

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管清友提醒说,去年央行曾成功引入了逆周期因子,彻底打破了市场对人民币汇率单边下跌的预期,令人民币兑美元汇率从年内低点6.9大幅反弹,当时不少押注人民币跌破7的企业反而蒙受了较高的套保损失。

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