本周将发生四件大事 满眼都是重点

濠滨轩轩

      本周堪称为本年度最重磅的一周。人民币加入SDR评估，欧洲央行利率决议，美国非农就业数据，以及美联储主席耶伦等决策官员等大牌事件云集，OPEC石油大会。

  X3 }! U$ m+ q5 B6 p　　2015年最重磅经济事件：人民币纳入SDR悬念终将揭晓
; h1 c4 K9 g2 k$ a% T
, ~1 U! I, j  P  k　　周一(11月30日)国际货币基金组织或将在执董会会议上通过人民币加入SDR的决议，有专家认为“人民币加入SDR几成定局”，这被称为是2015年最重磅的经济事件。

6 L, @2 R& x* X9 |3 I! b) ^9 N　　尽管这很大程度上可能只有象征意义，但会提振人民币以及中国在国际经济中的影响力。对于中国来说，加入SDR意义极其深远，影响十分巨大，将改变全球经济。
: W' G* q# M! b) m( r$ d% z2 a
　　渣打银行策略师张敬勤表示，鉴于人民币“入篮”几乎没有悬念，近期对缩窄汇差的关注或许已减弱。人民币纳入SDR货币篮子后，预计中国将逐步减少干预，允许市场力量来推动人民币走势。如果亚洲货币贬值而美元走强，人民币也将贬值。
) K! _/ ^& ?$ R5 G  d/ D: ~1 d) O; Q
4 _2 q/ \. q) Z1 H% f　　加码宽松或已成定局欧洲央行将如何“撼动”市场？

　　周四(12月3日)，欧洲央行将召开本年度最后一次货币政策会议。目前市场人士，以及国际投行的预期，欧洲央行加码宽松或成定局，包括降息，以及扩大量化宽松(QE)计划。这也令欧美央行的货币政策分歧进一步加大。

1 E! e0 K/ W6 P6 R: [# q) C5 P　　据路透社报道称，欧洲央行官员可能在本周的会议上实施“分级利率”政策，相当于对囤积现金超过一定数额的银行处以“罚金”。分析师认为，这预示了欧洲央行即将大幅下调目前已经为负数的利率。
3 n0 y; d4 c+ |6 {4 i. D$ i4 y3 t+ v
/ @$ v% D; O, K+ `　　摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家Jonathan Ashworth在最新的一份报告中称，欧洲央行将下调存款利率10个基点、并从1月起将每月购债规模增加到750亿欧元，即在原来的基础上扩大150亿欧元；报告还指出，预计决策者将把购债项目实施期延长6个月至2017年3月，QE项目措施将给欧洲央行资产负债表增加约5850亿欧元。
* c; O$ D: }7 R# p
" D+ R3 M8 n" c" W/ v　　北京时间12月3日20时45分，欧洲央行将公布利率决定，随后21时30分，欧洲央行行长德拉基将召开记者会，宣读货币政策决定，以及回答记者提问。

! x& G6 O5 X4 I2 b　　美联储加息迎来关键一周满眼都是重点时又该关注什么？
7 K! [. Y$ ~6 @: i8 a: _2 k* K
7 N( s) M1 R( x' ~0 v7 k　　对于12月是否加息而言，本周将是关键的节点。一系列的美联储决策者将讲话，或将发出更加明确的信号，显示美联储委员们终于准备好扣动扳机。11月非农报告料将显示，经济也做好了应对加息的充分准备。

1 {. Z4 m3 s3 a$ N' \# F　　周五(12月4日)，将公布的美国11月非农就业报告。所有能为就业报告提供指引的数据都会得到关注，尤其是ISM制造业(12月1日)和非制造业(12月3日)调查，以及ADP民间部门就业调查(12月2日).
/ e# l+ j7 O* M% _
　　11月非农就业报告实际上也是唯一一个可能令美联储不在12月份加息的数据。但是10月份非农就业人数增加27.1万人，11月数据要极其疲软才能扭转局面。政策制定者避免对某一单个数据反应过度，因此，需要11月数据极其疲软、9月和10月数据大幅下修，令三个月均值走低，从而令美联储怀疑总体就业动能，才会产生这样的效果。

　　目前，非农就业人数的三个月均值为18.7万，可能需要跌破15万(11月非农需要低于5万)，才可能导致推迟加息。目前市场预期为增加19万，失业率预计将维持在5.0%不变。
/ }1 D7 O, i1 r% |+ @
8 v  ^, T; J, k0 Y1 r3 c　　此外，美联储主席耶伦下周三和周四将发表讲话，将会成为她进一步塑造市场对12月FOMC会议预期的机会。联邦基金利率期货预计12月加息概率为74%，耶伦的讲话可能令这一概率进一步上升。美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)也将在周四讲话的时候表达他的观点。决策者们希望将会议结果的不确定性降到最低。
8 o* J0 c' k$ ]/ k, p: j5 g$ p& b
　　超级周凑热闹 OPEC会议后油价何去何从？

6 U  l; L* W4 {3 Y　　石油输出国组织(OPEC)经济委员会(Economic Commission Board)周五(12月4日)在维也纳召开会议，评估全球原油市场环境，OPEC石油部长将于当天召开会议。
1 k. k2 ]4 M) L/ i7 k& Q8 T
( c+ q- ~5 T7 u  X  [　　过去OPEC会议往往会引发油价剧烈的波动，而这可能使得整个大宗商品市场受到牵连。由于黄金对通胀变化较为敏感，而油价又是影响通胀的重要因素之一。
8 \% m& C' c4 T6 D) }
　　2014年11月，OPEC做出历史性决定--开采更多石油，维护他们的市场份额，反击来势汹汹的竞争对手。在油价接近每桶65美元时，他们宣称这个决定奏效了。六个月过后，油价跌至45美元，大幅低于去年中期触及的峰值115美元。
" o! U9 S$ I! i
+ n. ?# W6 A1 i  D  K　　目前市场主流观点预计OPEC不会改变过去一年坚持的让市场决定原油价格的策略，但是某些成员国可能会发出反对声音，但若该会议意外决定控制产量，料将引发原油市场巨震，油价将迎来一轮大涨。

6 F) x4 o: W8 O, A8 Q2 Q　　不过有报道称，对冲基金做空伦敦原油的仓位规模创一年来新高。这令人担心石油输出国组织周五的峰会将维持高产量目标不变，无助于缓和当前油市供过于求的形势，增加油价下行压力。

4 n# o$ J4 r7 W3 U& X# I9 ]