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产量低于预期 棕榈油可逢低做多

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发表于 2015-10-15 09:01 | 显示全部楼层 |阅读模式
     最近,棕榈油期货表现强势,主力1601合约本周强势上涨,目前已经突破4600元/吨整数关口。我们认为,四季度棕榈油供应压力将逐步减小,棕榈油中长期存在反弹动能,短期上涨过快,或有回调压力。
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/ l* L: N% t% F+ ^(来自:濠.滨.论.坛 bbs.0513.org - 南通.濠.滨.网)4 C2 A# ^4 c' G' o  棕榈油产量低于预期
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. \8 O8 I3 l: ~6 i(来自:濠.滨.论.坛 bbs.0513.org - 南通.濠.滨.网), e' y4 e& r9 `  据MPOB报告,9月马来西亚棕榈油产量为196万吨,较8月下降4.5%,低于市场预期的209万吨。市场对厄尔尼诺现象引发棕榈油减产的担忧升温,预计厄尔尼诺将使未来棕榈油的单产下降,对远月合约更为利好,但影响程度有待进一步确认。
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( R% q5 Z; C, f$ t(来自:濠.滨.论.坛 bbs.0513.org - 南通.濠.滨.网)( A! k7 P. J$ Q8 i  从棕榈油生产的季节性来看,每年3月棕榈油产量开始回升,9—10月达到峰值,进入四季度,棕榈油的供应压力将逐渐减小。因此,棕榈油价格存在反弹的基础。
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2 c  P$ E* x3 T& K1 [(来自:濠.滨.论.坛 bbs.0513.org - 南通.濠.滨.网), ^$ j( N* B: z  国内棕榈油库存有望下降
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1 [0 m" j$ J" P/ U(来自:濠.滨.论.坛 bbs.0513.org - 南通.濠.滨.网)! j; U5 G, a: d' Y  我国主要港口棕榈油库存基本稳定,维持在75.01万吨。其中,广东库存21.3万吨,张家港库存32.53万吨,日照港库存1.35万吨,天津港库存14.63万吨,福建库存3.25万吨,广西库存1.95万吨。
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" {* r$ F$ X2 u/ l(来自:濠.滨.论.坛 bbs.0513.org - 南通.濠.滨.网)$ E8 A5 r# j" K1 t  t  目前,国内24度棕榈油现货(广州)进口利润为-411元/吨,大连棕榈油1601盘面利润(10月进口)为-329元/吨。受进口利润较差的影响,预计随着四季度国内棕榈油消费转淡,国内棕榈油库存有望下降。
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' O! ~  O* A: G  o(来自:濠.滨.论.坛 bbs.0513.org - 南通.濠.滨.网)6 Y, y4 e9 D/ |' A  油粕比四季度有望出现季节性上涨
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8 o" h+ p1 M1 L8 ?(来自:濠.滨.论.坛 bbs.0513.org - 南通.濠.滨.网)$ G! N2 s8 u' S* q; A  美豆走势相对平稳,而原油出现一波上涨行情,买油抛粕策略获得资金青睐。从季节性来看,油粕比在四季度一般会出现季节性上涨行情。近期,豆油与豆粕的比值已经从9月下旬最低的1.98回升至本周二的2.12,预期未来油粕比仍有上涨空间,从而带动油脂走强。昨日粕类走势相对较强,油粕比出现回调,投资者可关注买油抛粕的低位入场机会。

5 h4 z) ]  R1 [% t(来自:濠.滨.论.坛 bbs.0513.org - 南通.濠.滨.网)$ y/ U1 \# ^3 |  需求较差或拖累价格

, }) o, ?# z$ e+ X5 I(来自:濠.滨.论.坛 bbs.0513.org - 南通.濠.滨.网)0 G) i) S+ |- U& x  尽管四季度棕榈油供应面存在利多,买油抛粕的策略也对油脂价格有所提振,但棕榈油上涨并不会一步到位,主要是受需求的拖累。据MPOB报告,9月马来西亚棕榈油产量减少,出口较8月增加4.4%,但是库存较8月上升5.5%,创下2012年以来的最高水平。从该角度来看,棕榈油的需求并不好,并且四季度受温度下降的影响,通常为棕榈油消费淡季,棕榈油需求并不乐观。
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. Y' |" c) ^3 B  f, L(来自:濠.滨.论.坛 bbs.0513.org - 南通.濠.滨.网)9 [. g( X: Y+ A  总体来说,四季度棕榈油供应压力将逐步减小,棕榈油存在反弹动能,目前棕榈油走势较为强势,但需求较差、库存较高限制棕榈油反弹高度。短期棕榈油可能面临小幅回调压力,若10月棕榈油产量继续减少并带动库存出现下降,棕榈油有望继续上涨。投资者可逢低做多,中长线持有。

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