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产量低于预期 棕榈油可逢低做多

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发表于 2015-10-15 09:01 | 显示全部楼层 |阅读模式
     最近,棕榈油期货表现强势,主力1601合约本周强势上涨,目前已经突破4600元/吨整数关口。我们认为,四季度棕榈油供应压力将逐步减小,棕榈油中长期存在反弹动能,短期上涨过快,或有回调压力。
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  棕榈油产量低于预期
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& d/ Q7 C3 z7 U2 }7 ~(来自:濠.滨.论.坛 bbs.0513.org - 南通.濠.滨.网)( a+ z- G2 t! |* a  据MPOB报告,9月马来西亚棕榈油产量为196万吨,较8月下降4.5%,低于市场预期的209万吨。市场对厄尔尼诺现象引发棕榈油减产的担忧升温,预计厄尔尼诺将使未来棕榈油的单产下降,对远月合约更为利好,但影响程度有待进一步确认。
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& r* d6 Q2 Z0 ?+ u+ x(来自:濠.滨.论.坛 bbs.0513.org - 南通.濠.滨.网)  A) G6 ]& [) b+ L  从棕榈油生产的季节性来看,每年3月棕榈油产量开始回升,9—10月达到峰值,进入四季度,棕榈油的供应压力将逐渐减小。因此,棕榈油价格存在反弹的基础。
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  国内棕榈油库存有望下降

/ _- L6 q+ e) i7 ~(来自:濠.滨.论.坛 bbs.0513.org - 南通.濠.滨.网)+ b1 `5 l% @5 b  我国主要港口棕榈油库存基本稳定,维持在75.01万吨。其中,广东库存21.3万吨,张家港库存32.53万吨,日照港库存1.35万吨,天津港库存14.63万吨,福建库存3.25万吨,广西库存1.95万吨。
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, o  y( M: {& r' L; }(来自:濠.滨.论.坛 bbs.0513.org - 南通.濠.滨.网): }0 f$ V: }6 H1 g- ?  目前,国内24度棕榈油现货(广州)进口利润为-411元/吨,大连棕榈油1601盘面利润(10月进口)为-329元/吨。受进口利润较差的影响,预计随着四季度国内棕榈油消费转淡,国内棕榈油库存有望下降。
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8 Y2 f( y4 k: h(来自:濠.滨.论.坛 bbs.0513.org - 南通.濠.滨.网)1 s% Q2 a& U  u  油粕比四季度有望出现季节性上涨
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# \! u5 ^% Z- _' G(来自:濠.滨.论.坛 bbs.0513.org - 南通.濠.滨.网)& }, [* v6 R7 [: Q  美豆走势相对平稳,而原油出现一波上涨行情,买油抛粕策略获得资金青睐。从季节性来看,油粕比在四季度一般会出现季节性上涨行情。近期,豆油与豆粕的比值已经从9月下旬最低的1.98回升至本周二的2.12,预期未来油粕比仍有上涨空间,从而带动油脂走强。昨日粕类走势相对较强,油粕比出现回调,投资者可关注买油抛粕的低位入场机会。
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( O! z; a: ^, ?2 H(来自:濠.滨.论.坛 bbs.0513.org - 南通.濠.滨.网)$ |8 k) d4 W; z* [  需求较差或拖累价格
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) C% ]; A/ H8 C) C% I(来自:濠.滨.论.坛 bbs.0513.org - 南通.濠.滨.网)) _+ Z; M- w) O  l/ ?  尽管四季度棕榈油供应面存在利多,买油抛粕的策略也对油脂价格有所提振,但棕榈油上涨并不会一步到位,主要是受需求的拖累。据MPOB报告,9月马来西亚棕榈油产量减少,出口较8月增加4.4%,但是库存较8月上升5.5%,创下2012年以来的最高水平。从该角度来看,棕榈油的需求并不好,并且四季度受温度下降的影响,通常为棕榈油消费淡季,棕榈油需求并不乐观。

+ ~" Q3 R, n$ b(来自:濠.滨.论.坛 bbs.0513.org - 南通.濠.滨.网). L) X+ u7 o' ?8 ?: @  总体来说,四季度棕榈油供应压力将逐步减小,棕榈油存在反弹动能,目前棕榈油走势较为强势,但需求较差、库存较高限制棕榈油反弹高度。短期棕榈油可能面临小幅回调压力,若10月棕榈油产量继续减少并带动库存出现下降,棕榈油有望继续上涨。投资者可逢低做多,中长线持有。
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