A股今日大决战：最大风险日来临，谁会赢？

濠滨轩轩

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        昨天的股市，又把股民朋友的小心脏忽悠了一下：早上开盘先扎了个猛子，沪指3700点瞬间失守，而且又是大面积跌停的节奏。但恐慌只慌了不到五分钟，大盘立马挑头向上，9点57分成功翻红，此后多空双方一路拉锯，最终沪指收了根不到1%的小阳线，深成指、中小板、创业板指涨幅也都不到2%，不算ST，涨停129只，跌停37只，有股民朋友说，今天的市场终于看着像个正常人了。

　　

        最近几天，A股有三大奇观轮流上演：千股涨停、千股跌停、千股停牌。今天这三大奇观终于同时退场，目前还有669家公司停牌，虽说还是不少，但也算正常状态。从6月15号，到今天7月16号，A股在折腾了一个月后，终于有了回归常态的迹象。

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        还有个好现象，仅在7月15日一天，沪深两市就发布74份增持公告，其中既有大股东，也有上市公司的董事、监事等高管，也就是说，前几天增持还只是个表态，现在可要动真格的了。最近的公告，从7月9号大盘绝地反击，到今天为止，已经有超过1100家公司发出了增持承诺，中国证券登记结算公司昨天发布公告，将为上市公司董事、监事、高管开通绿色通道，方便大伙开户增持。公告发了，通道开了，下面就到了考验诚意的时刻，股民朋友们可都看着呢。

       期指三大合约交割在即 市场影响几何

         今日是股指期货三大主力合约的交割日，焦点再次指向股指期货。伴随着交割日的临近，“交割日效应”再次左右着投资者的情绪。

          与现货市场不同，股指期货市场采用合约到期交割的制度，交割制度保障期货价格正常回归并与现货价格收敛。根据规定，每月第三周的周五为股指期货当月合约的交割日。7月17日，IF1507、IH1507和IC1507三大期指主力合约面临交割。

        从事期货交易的投资者，无论是多头持仓，还是空头持仓，如果在最后交易日前不进行反向平仓操作，则未平仓头寸必须进行交割。由于交易中买卖集中而导致标的指数及其成份股的成交量和波动性显著增大的现象，被称为“到期日效应”，也就是一般投资者所认为的交割日当天会引发现货价格剧烈波动。

9 P' Y9 |, A! |5 @! |         机构观点

         对于下半年的A股走势和投资策略，各机构也发表了观点。

         国金证券：回避无业绩高估值的个股

         国金证券认为，近期“组合拳”力度超预期，政策已经全面转向宽松，相信未来这种友好的政策会持续一段时间。在配置方面，成长股在经历了40%的跌幅之后，可能出现一定反弹。个股之间分化会进一步加剧，自下而上精选，回避无业绩高估值的个股。

        民生证券：市场繁荣的大方向尚未逆转

        民生证券认为，从基本面出发，做出两点判断：第一，货币宽松背景下的资产重配还在继续，市场繁荣的大方向尚未逆转。第二，在短期恐慌和中期基本面调整的冲击下，牛市已经伤痕累累、力不从心，未来疯牛转慢牛、全局性牛市转结构性牛市是大概率事件。

         银河证券：A股进入牛市后半段

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         银河证券认为，政策放松的边际效应在减弱，但转型与创新的政策推动力在加强。当前，部分高估值成长股要等待业绩的兑现；部分上涨过快的传统蓝筹需要等待经济景气的回升，A股进入牛市后半段。